李嘉诚为内地现在的股市担心 称A股绝对有泡沬 [复制链接]

人民币不断升值,房地产不断升温,最担心是步日本的后尘!

不用李嘉诚说也知道,就看谁来接最后那棒;P

一旦淋市,又唔知几多人跳楼咯

谁都知道股市有泡沫,谁都知道股市肯定会暴跌.

但现在大家关心的不是会不会暴跌,而是关心什么时候暴跌,谁都认为自己不是那个接最后一棒的人!

就像赌徒到了赌场,他觉得自己一定会赢一样;P

可怕的现在不是一帮赌徒在赌博,而是大量不懂风险的人涌了进去

几个人发疯不可怕,很多人发疯就可怕了

我尤其感到不妙的是,很多上班只有几年的小白领,好不容易攒下个十万块钱,也都投进去了,还有很多人把房产抵押掉去炒股~~~

小心为妙!!!

轻大盘，重个股，建议关注600415.

管理层一早就有风险提示！

不过，有时风险与收益是成正比，正所谓无艰风光在登峰！

李嘉诚是谁?他是管经济政府官员?还是经济学家?

原帖由 hsen 于 2007-5-18 20:04:00 发表 李嘉诚是谁?他是管经济政府官员?还是经济学家?

不是吧?华人首富李家诚都不认识?呵呵!

一个出乎正常的太多的股市不乐观，非常担心步日本后尘。

国务院问计6学者：中国股市咋办？


    
对于那些源源不断闯入的新投资者，现在的股市会是他们的“泰坦尼克号”吗？中
国经济会受累于这样的股市吗？

这些，也正为中国的最高决策当局所关注。

    
本报获知，4月26日，国务院有关领导召集国内6位比较活跃的经济学家，专门讨
论中国股市的问题。据了解，国务院一位副秘书长参加了此次会议，而学者除哈继
铭、巴曙松外，其他4位也都来自国内主要的证券机构和政府研究机构。

    
整个会议主要围绕当前股市估值是否合理、是否已有泡沫、是否需要开征资本利
得税等展开。参会人士透露的信息，争论颇为激烈，而且分为意见相左的两个阵营。

    
过去几年中，国务院领导曾多次召集各个领域的经济学家研判经济走势，专门就
资产价格问计学者，还是第一次。

此时股市市值已超过全年GDP的70%。

泡沫争论之一：估值水平合理
        4：2。

    
中国当前股市是否存在严重泡沫？这是会议的核心问题之一。参会学者中，有4位
认为当前的估值是可以接受的，2位则认为中国股市已经出现了严重的泡沫。

    
刚刚公布的数据显示，目前A股的市盈率(P/E)只有31倍，对高速成长的市场而
言，仍处于相对安全的状态。如此的估值水平是因为上市公司业绩有了很大提升。

这也正是股市估值水平“可接受”论者的主要论据。

    
2006年，上市公司净利润同比增长45.81%。今年第一季度的数据显示，上市公司
整体的净利润同比增幅超过70%。

    
北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，从财务角度看，目前股市的基础比较
稳定，因为企业盈利在高速增长，人民币稳固升值，每年升值维持在5%-7%左右的速
度，也导致A股价值可以重估。

    
持这种观点的学者认为，如果企业盈利快速增长，当前的估值就有合理性。因为
随着上市公司利润的迅速增长，中国股市整体的市盈率在迅速下调。而市盈率是衡量
股票，或者市场估值水平的重要指标之一。

    
面对同样的业绩增长，泡沫论者看法迥异。这部分学者认为，这些利润中不少是
来源于上市公司交叉持股所产生的巨额投资收益，其增长是基于股价的上涨，不是企
业内生的盈利能力，且很难持续。

    
以中信证券为例，中国人寿、雅戈尔、两面针等上市公司都大量持有其股份。这
些公司所持有的股份占中信证券总股本的约20%。统计显示，仅中信证券的股价上涨给
这些公司带来的利润就超过270亿元。而2006全年，所有上市公司的总利润为3604.51
亿元。

    
目前，上市公司披露的投资收益占整个净利润的比重，已经从2005年的不到3%上
升到超过7%。中信证券策略分析师程伟庆说，他们已经在研究交叉持股对上市公司利
润的影响。他认为，股市已处于“合理估值范围的上缘”。

    
渣打银行高级经济学家王志浩说，如果没有政策出台，上海综合指数在1个月内冲
击5000点都是可能的。那么，当时的估值水平将远远超出合理的边界。

泡沫争论之二：流动性过剩

    
流动性过剩和高昂的市场情绪同时存在，更会助推股票的高估状态。5月7日，瑞
银集团在其分析报告中称，股票市场的自我纠正机制不可能完全改变高估状态。

    
在经济学家王小广看来，现在是经济过热，股市也过热。他一直主张加息才能使
资本市场降温。事实上，“五一”后，股市大涨，有很大的原因是之前预期会加息而未
加所致。

    
对于流动性过剩矛盾，货币政策当局仍未有有效手段解决这个问题。4月18日，召
开的国务院常务会议对此的措辞是“抓紧缓解”。

    
接近决策层的人士说，仅靠央行的流动性对冲政策，不可能从根本上解决，只能
是为结构性调整争取时间。

    
流动性过剩的根本原因在于结构性的贸易顺差。5月10日，央行第一季度货币政策
报告提出，当前在进一步加强流动性管理的同时，应继续强化货币政策与财税、贸易
等政策的协调配合，采取以扩大内需的一揽子结构性政策为主、汇率政策为辅的战
略，促进国际收支趋于平衡。

    
这个报告称，结构性政策虽难以在短期内见到成效，但必须尽早着手。接近决策
层的人士说，证券监管当局的判断是，这难免导致股票市场的持续高估，股票市场也
因此可能会出现剧烈调整，但这不会改变市场长期向好的趋势。

泡沫争论之三：羊群效应

    
当前的市场情绪已经不可同日而语。钟伟说，A股投资者的队伍已完全改观，近一
两年入市的新股民成了生力军，他们没有痛苦经历与记忆，投资更加激进。

    
而这一投资者的队伍正在以史无前例的速度扩张。中国证券登记结算公司的统计
显示，长假后的第一个交易日，新增A股开户数达到破纪录的36.8万户。此前，最高纪
录是4月24日的31.1万户。

参与讨论的学者担忧，在这些投资者中，很多人缺乏基本的投资知识。

当然，并不是所有的人都在疯狂。

    
深圳证券交易所最新发布的统计数据显示，截至3月末，持有深圳A股的个人投资
者大约为1121万户，约有340万股民在今年以来清空了深圳A股账户，或是新开户后期
末没有交易股票。

    
对股市泡沫的争论，北京科技大学经管学院教授赵晓认为，明显泡沫与无泡沫
论，这两种力量同时并存。问题是要把握合适的时机用经济手段去做调控，而现在就
是一个好的调控时机----―  
泡沫尚在萌动阶段，如果等泡沫大了，再去调控就失去了
意义。

    
而财政部的一位官员说，现在股市怎样走、泡沫到底有多大，还很难下定义，但
他比较担忧，因为资产价格与价值是脱节的。

    
赵晓说，他不主张过分渲染资本市场的“泡沫”，更不建议为了抑制泡沫就不顾一
切去打压。

什么样的箭在弦上

    
五一长假之后，仅仅两天，上证综合指数上涨超过了5%，站在了4000点上方。

    
瑞银集团亚洲首席经济学家安德森认为，这增加了政策出台的风险。而渣打银行
高级经济学家王志浩也判断，随着上海综合指数从4000点向5000点迈进，出台某种政
策的可能性显著增加。

    
“跟我聊的很多客户都很关注央行什么时候加息、还有更进一步的流动性紧缩政策
吗？”不过安德森说，我们相信，这些问题是一个误导。在安德森看来，低利率和央行
的紧缩政策不是市场的根本驱动力。“我们应该盯住中国证监会”。

    
在5月10日的报告中，安德森指出了三种可能的前景：第一，在新基金流入股票市
场方面出台新的管控措施；第二，采取措施，限制券商过度举债经营；第三，在股票
投资工具上征收资本所得和短期交易税。

    
实际上，本报获悉，被一些主张调控股市的人认为是很好手段的资本利得税，在4
月26日的会议上也引起了激烈的争议。

    
资本利得税是一个好的手段吗？据王志浩的了解，中国的机构投资者广泛地反对
这个税种，他们认为这将是对市场造成“致命打击”的政策。王志浩说，即便在美国，
资本利得税也是一个争议极大的税种。在英国，这个税种的税率高达20%。

    
经济学人集团中国首席代表许思涛认为，开征资本利得税并不可取。他说，根本
还是要解决资本项下开放步伐加快、加大的问题；可以有一些缓冲----―  
比如香港人
民币债券可以动手做起来、QDII更为开放，上调准备金率幅度大一些、加息等。

    
但北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，资本利得税必须开征。中国正在越
来越富裕，像来自不动产、物业、投资、证券、理财的收入等，诸如由财富产生出来的利润就应该开征。

    
在调控股市过热中，央行会扮演何种角色？这是最为人关注的。央行行长周小川
在瑞士巴塞尔参加国际清算银行(BIS)10国央行行长会议期间承认，中国的股市泡沫令
人担忧，央行正密切监控资产价格。

    
经济学人集团中国首席代表许思涛说，股市过热，世界上并没有绝对标准，像美
联储是否应该把股票价格考虑在货币政策中，这种争论已有几十年，但至今学术上仍
没有定论；毕竟央行不是全能的。

    
上述财政部官员说，股市很明显存在严重泡沫，但他认为，政府应该不会出面去
行政调控市场，只能是采取经济手段，而非直接干预市场。

    
尽管很同意政府应该在市场中保持裁判角色，但渣打银行高级经济学家王志浩并
不反对政府介入市场调控泡沫。他说，中国的利率和汇率并不是由市场决定，而资本
市场还没有充分发展；在中国的资产价格和更广泛的宏观经济之间，还存在着许多扭
曲。

    
经济学家们建议，如果要调控，仅靠央行是不够的。实际上，央行大手笔回收流
动性，以及最近的加息，并未遏止中国股市继续上涨的步伐。

    
王志浩说，他们预计央行可能有2次或者更多的加息行动，每次会上调27个基点。
但即使如此，也不可能根本改变市场。

    
现在，决策层似已张弓搭箭，但是，什么样的箭在弦上，最后发出的又会是怎样
一支箭？

还好自己目前没有玩这个呢。妙哉。

李嘉誠苦口婆心的忠告不啻是盛世危言，足以發人深省。

呵呵!的确发人深省................

李嘉诚是我一向敬重的商人!
可我对他前天的“泡沫”言语不敢苟同，我在思考，他的目的是什么？
想当年，他儿子的“泡沫”，不知他老人家说过什么？
结果又是什么？

原帖由 clk 于 2007-5-18 20:53:00 发表 原帖由 hsen 于 2007-5-18 20:04:00 发表 李嘉诚是谁?他是管经济政府官员?还是经济学家? 不是吧?华人首富李家诚都不认识?呵呵!

——————————————————————————
李既然不看好中国股市，为什么还想把自己的企业回内地挂牌呢？回首世界股市的发展，一切提出崩盘论者都是输的，股神巴非特就是一个长期看好股市的人，并成为了世界第2富翁。科技和金融已经成为世界经济的火车头，但是就是这2个行业是李不看好的。

没有只升不跌的股市,现在股市太疯狂了,李先生提出有泡沫是善意的,特别是对新股民来说,股市调整到3000点左右再上这样才有得玩,